2017年銅價旺季將至

 華爾街日報稱，特朗普政府已經在其聯邦預算規劃中起草了初步的經濟增長預測。美國未來10年的經濟增速，去除通脹因素后平均要達到3.2%左右。為了實現這“看似不可能”的高增長，美國就必須放松金融監管政策，大力推動稅法改革。只有改革力度超出現有的預期才能實現上述目標，后續需要密切關注政策動向。
 　　國研中心主任李偉在國研智庫論壇中分析了過去一年供給側改革的情況，特別強調防范和應對房地產泡沫風險時，既要遏制泡沫膨脹，也要注意地產泡沫被捅破。結合央行副行長易綱對中性貨幣政策的表態，“穩健的貨幣政策是一個中性的態勢，而中性態勢就是不緊不松”，預計今年政府不會大力度打壓房市。再看的房地產數據，新開工面積同比在上行，也驗證了我們年報中的觀點。即使銷售出現比較快的回落，整個房地產的施工面積還會維持一段時間的高位，施工面積將支撐地產前后端的銅消費。
 　　上周市場不斷對智利和印尼重新評估，發現對供應端的影響并不像之前想象的那樣嚴重（詳情請參閱《金瑞期貨銅罷工專題報告及后市展望》），反映在銅價上就是價格沖高回落。即使上周英美資源又關停了一個智利礦山，但不改核心邏輯-銅礦的短缺不等于精銅的短缺，并且銅價的快速上漲還會導致高成本礦山加快復產，進而彌補部分產量損失。
 　　上周末跟蹤到下游復產企業較多，現貨市場也將逐步回暖。隨著中國春季消費旺季的來臨，我們認為市場會很快過渡到“炒需求”上來。近期中國新一輪基建需求令資本市場充滿期待，疊加房地產數據繼續配合，美國方面，美聯儲加息Z快也要到5月份，未來又有減稅利好刺激。因此預計接下來還是以多頭節奏為主，我們推薦等待銅價調整完成后，再逢低做多。價格上看銅價已經吐回大部分漲幅，前期48000附近將形成新的支撐位，在未來消費好轉沒辦法被證偽的預期下，預計本周銅價震蕩企穩，等待開啟下一波上漲，滬銅主力核心波動在（47900，48800）。